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賺錢公司與圈錢公司

2020-01-29 19:20:00 盧松松博客 盧松松博客 編輯:貝兒 瀏覽數:30優樂網

既然這個世界有兩類經濟:流汗經濟和靈感經濟,就會有兩類公司:賺錢公司與圈錢公司。兩種玩法是完全不同的,你千萬不要搞錯。一個朋友投資了幾家公司,我問他你投資的到底是賺錢公司還是圈錢公司?這一定要想清楚,兩類公司的玩法是完全...

既然這個世界有兩類經濟:流汗經濟和靈感經濟,就會有兩類公司:賺錢公司與圈錢公司。兩種玩法是完全不同的,你千萬不要搞錯。

一個朋友投資了幾家公司,我問他你投資的到底是賺錢公司還是圈錢公司?這一定要想清楚,兩類公司的玩法是完全不一樣的。

賺錢模式的公司通過常規經營活動賺錢。而圈錢模式則準備在資本市場撈一把。“大數據、物聯網、可穿戴設備、云計算”等均屬于圈錢模式,它們暫時沒有盈利可能,甚至沒有銷售,但因為資本市場看中未來的趨勢,愿意在此投資,因此,這些公司的任務似乎是燒錢而不是賺錢。

投資者很容易理解賺錢模式和圈錢模式,但在實際操作中卻經常搞錯。有一家風險投資公司投了中國某游戲公司,要命的是前者是外資。外資投資企業不能在中國A股上市,而美國給中國游戲公司的估值大約只有5倍的市盈率,因為在美國游戲行業是夕陽行業。風險投資公司通常通過上市套現,也就是主要投圈錢模式的公司,這家游戲公司將來想在美國上市,美國給的預期估值會很低,也就是說很難圈到錢。所以,這個投資犯了方向性的錯誤。

圈錢公司的邏輯

諾貝爾經濟學獎獲得者、觀點犀利的克魯格曼曾經說過,世界上有流汗經濟和靈感經濟。同理,公司也可劃分為賺錢公司和圈錢公司。賺錢公司賺的是當下的錢,而圈錢公司投資于未來那些不可限量的想象空間。當今世界賺大錢,一夜暴富的“當紅炸子雞”主要都是圈錢公司。

WhatsApp日前以190億美元賣給了Facebook。WhatsApp只是一家小公司,只有50名員工,32名工程師。按人頭計算,平均每位員工價值3.8億美元!WhatApp賣這樣的價錢不是因為它利潤高,而是因為它有4.5億活躍用戶。

這樣的故事多如牛毛。去年7月,以在手機上分發軟件為核心產品的91無線以19億美元賣給了百度,這家公司在經營上并不賺錢。多年以來,美國亞馬遜一直在微利和微虧的邊緣上徘徊,但資本市場給出的價值則超過1500億美元。

圈錢公司的邏輯是資本市場的邏輯。例如,很多人都說91無線不值19億美元,百度CEO李彥宏頂不住別人狂噴的口水,終于發話。他說值不值要看整合價值,如果把91無線整合到百度的平臺中,發揮更大的價值,它就值。李彥宏又說,收購了91無線之后,百度的股價漲了,這就是值。我認為后者才是關鍵,這場收購的邏輯因此變得很完整—你掏錢收購一家公司,然后資本市場給出估值溢價,等于你并沒有花費,被收購公司卻有了實在的收益。

那么聯想收購了Moto之后,股價跌了兩三成,是不是聯想就賠了呢?未必!因為,第一,日后若成功可以加倍上漲;第二是關鍵,如果聯想不是上市公司,用每年辛苦掙的錢去收購Moto、IBM服務器這種事情根本就不可能發生。聯想利潤薄如紙片,2013年是聯想有史以來賺錢最多的一年,也只有8億多美元的利潤。拿出40多億美元去收購兩家公司,相當于5年的全部利潤,它肯定舍不得。

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